मूडीज द्वारा अमेरिकी क्रेडिट रेटिंग में कटौती से तांबे और एल्युमीनियम की आपूर्ति और मांग पर दबाव पड़ेगा, और धातुएं कहां जाएंगी?

मूडीज़ ने अमेरिकी सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग के अपने पूर्वानुमान को घटाकर नकारात्मक कर दिया है, जिससे वैश्विक आर्थिक सुधार की लचीलापन क्षमता को लेकर बाज़ार में गहरी चिंताएँ पैदा हो गई हैं। कमोडिटी की माँग की मुख्य प्रेरक शक्ति होने के नाते, संयुक्त राज्य अमेरिका में अपेक्षित आर्थिक मंदी और राजकोषीय घाटे के दबाव ने एक दोहरा दबाव बनाया है, जिसके परिणामस्वरूप तांबा और एल्युमीनियम बाज़ारों पर अल्पकालिक दबाव काफ़ी बढ़ गया है। हालाँकि अमेरिकी डॉलर सूचकांक में गिरावट ने कीमतों को कुछ सहारा दिया है, लेकिन आपूर्ति-माँग के बढ़ते विरोधाभासों और नीतिगत अनिश्चितता के अंतर्संबंध ने धातु की कीमतों में अस्थिरता को काफ़ी बढ़ा दिया है।

मांग पक्ष: बुनियादी ढांचे में संकुचन और निर्यात बाधा के बीच प्रतिध्वनि।

अमेरिकी क्रेडिट रेटिंग में गिरावट का सीधा असर बुनियादी ढांचे में निवेश की उम्मीदों पर पड़ता है, और ट्रंप प्रशासन की मूल रूप से नियोजित 500 अरब डॉलर की बुनियादी ढांचागत लागत को कम करना पड़ सकता है, जिसके परिणामस्वरूप निर्माण कार्यों के लिए तांबे की मांग में प्रति वर्ष 120,000 से 150,000 टन की कमी आ सकती है। साथ ही, चीन और अमेरिका के बीच टैरिफ का खेल बढ़ता ही जा रहा है, ऐसी अफवाहें फैल रही हैं कि अमेरिका आयातित तांबे और एल्युमीनियम पर 25% टैरिफ लगाने की योजना बना रहा है। इससे अमेरिका में घरेलू विनिर्माण की लागत बढ़ेगी और एल्युमीनियम प्रोफाइल और तांबे के पाइप जैसे आयातित प्रसंस्कृत उत्पादों की मांग कम होगी। यदि यूरोपीय संघ के प्रति-उपाय लागू किए जाते हैं, तो वैश्विक एल्युमीनियम व्यापार प्रवाह में पुनर्गठन का सामना करना पड़ सकता है, और चीन काएल्यूमीनियम निर्यातयूरोप में आयात पर 10% की अतिरिक्त टैरिफ लागत का सामना करना पड़ सकता है।

आपूर्ति पक्ष: उत्पादन में कमी और पुनः उत्पादन के बीच का खेल तीव्र हो गया है।

तांबे की खदानों में आपूर्ति पक्ष की गड़बड़ी जारी है, चिली की कोडेल्को का उत्पादन पहली तिमाही में साल-दर-साल 18% घट गया है, और पेरू की लास बाम्बास तांबे की खदान में सामुदायिक विरोध के कारण उत्पादन में 30% की कमी आई है। हालांकि, घरेलू स्मेल्टर रखरखाव के पूरा होने से अप्रैल में परिष्कृत तांबे के उत्पादन में महीने-दर-महीने 0.37% की वृद्धि हुई है। इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम के संदर्भ में, युन्नान में जलविद्युत की बहाली ने उत्पादन क्षमता को 43.64 मिलियन टन तक वापस धकेल दिया है। हालांकि, गिनी के बॉक्साइट निर्यात लाइसेंस के निरसन ने कच्चे माल की आपूर्ति को लेकर चिंताएँ बढ़ा दी हैं, जिससे एल्यूमिना की कीमतें एक ही दिन में 12% बढ़ गई हैं और लागत समर्थन 17800 युआन/टन तक बढ़ गया है

लागत और नीति: मूल्य निर्धारण तर्क पर ऊर्जा संक्रमण का प्रभाव

वैश्विक ऊर्जा परिवर्तन पारंपरिक औद्योगिक धातुओं की मांग को बढ़ा रहा है और कमज़ोर कर रहा है। यूरोपीय संघ के कार्बन टैरिफ तंत्र के उन्नयन से एल्युमीनियम प्रगलन लागत में 8-10% की वृद्धि हुई है, और फोटोवोल्टिक्स के लिए एल्युमीनियम की मांग की वृद्धि दर 25% से घटकर 15% हो सकती है। संयुक्त राज्य अमेरिका में शेल तेल उत्पादन में वृद्धि ने ऊर्जा लागत को कम किया है, और इलेक्ट्रोलाइटिक एल्युमीनियम का सीमांत लागत केंद्र घटकर $2500/टन रह गया है। हालाँकि, पर्यावरणीय नीतियों में सख़्ती से विदेशों में नई निर्माण परियोजनाओं के लिए पूंजीगत व्यय बढ़ सकता है। घरेलू स्तर पर, पुनर्चक्रित धातु उद्योग के लिए नीति को मज़बूत किया गया है, जिसका लक्ष्य 2025 तक पुनर्चक्रित तांबे के अनुपात को 40% तक बढ़ाना है, जो लंबे समय में वैश्विक तांबे की आपूर्ति के स्वरूप को नया रूप दे सकता है।

भविष्य के लिए दृष्टिकोण: बढ़ती अस्थिरता के तहत संरचनात्मक अवसर।

शॉर्ट टर्म कॉपर की कीमतें 77500 युआन/टन के सपोर्ट लेवल को टेस्ट कर सकती हैं, शंघाई एल्युमीनियम का मुख्य कॉन्ट्रैक्ट 20000 युआन मार्क कॉम्पिटिशन पर फोकस कर रहा है। अगर अमेरिकी इंफ्रास्ट्रक्चर प्रोत्साहन नीति उम्मीदों से कम रहती है, तो तीसरी तिमाही में कॉपर की मांग की वृद्धि दर घटकर 1.8% हो सकती है और एल्युमीनियम की कीमतों में 2500-2600 डॉलर प्रति टन की लागत गिरने का जोखिम होगा। दो प्रमुख संकेतों पर ध्यान देने का सुझाव: 1) क्या एलएमई कॉपर इन्वेंट्री 150000 टन से नीचे आ गई है; 2) क्या बिगड़ते आर्थिक आंकड़ों के कारण फेडरल रिजर्व द्वारा तय समय से पहले ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद है। औद्योगिक क्षेत्र को उच्च इन्वेंट्री स्तरों से उत्पन्न हेजिंग जोखिमों के प्रति सतर्क रहने की जरूरत है। निवेशक क्रॉस वैरायटी आर्बिट्रेज अवसरों पर ध्यान दे सकते हैं और कॉपर एल्युमीनियम मूल्य सुधार की खिड़की का लाभ उठा सकते हैं।

निष्कर्ष: अनिश्चितता में औद्योगिक तर्क को स्थापित करना।

रेटिंग में गिरावट वैश्विक आर्थिक प्रशासन की विफलता का एक सूक्ष्म रूप है, और तांबा और एल्युमीनियम बाजार मूल्य निर्धारण के प्रतिमान में "मांग लचीलेपन" से "लागत पतन" की ओर बदलाव के दौर से गुज़र रहा है। निवेशकों को अल्पकालिक अस्थिरता के जाल से बाहर निकलने, ऊर्जा परिवर्तन और आपूर्ति श्रृंखला पुनर्गठन के दीर्घकालिक रुझानों पर ध्यान केंद्रित करने और अस्थिरता में संरचनात्मक विरोधाभासों से उत्पन्न व्यापारिक अवसरों का लाभ उठाने की आवश्यकता है।