मूडीज द्वारा अमेरिकी क्रेडिट रेटिंग में की गई गिरावट से तांबे और एल्युमीनियम की आपूर्ति और मांग पर दबाव पड़ेगा, और धातुएं कहां जाएंगी?

मूडीज ने अमेरिकी सॉवरेन क्रेडिट रेटिंग के लिए अपने दृष्टिकोण को घटाकर नकारात्मक कर दिया, जिससे वैश्विक आर्थिक सुधार की लचीलापन के बारे में बाजार में गहरी चिंताएँ पैदा हो गईं। कमोडिटी की मांग की मुख्य प्रेरक शक्ति के रूप में, संयुक्त राज्य अमेरिका में अपेक्षित आर्थिक मंदी और राजकोषीय घाटे के दबाव ने एक दोहरा दमन बनाया है, जिसके परिणामस्वरूप तांबे और एल्यूमीनियम बाजारों पर महत्वपूर्ण अल्पकालिक दबाव है। हालाँकि अमेरिकी डॉलर इंडेक्स की गिरावट ने कीमतों को कुछ समर्थन प्रदान किया है, लेकिन आपूर्ति-मांग विरोधाभासों की तीव्रता और नीति अनिश्चितता के अंतर्संबंध ने धातु की कीमतों की अस्थिरता को काफी बढ़ा दिया है।

मांग पक्ष: बुनियादी ढांचे में संकुचन और निर्यात बाधा के बीच प्रतिध्वनि।

अमेरिकी क्रेडिट रेटिंग में गिरावट का सीधा असर इंफ्रास्ट्रक्चर निवेश की उम्मीदों पर पड़ता है और ट्रंप प्रशासन की मूल रूप से नियोजित 500 बिलियन डॉलर की इंफ्रास्ट्रक्चर बिल को कम करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है, जिसके परिणामस्वरूप निर्माण के लिए तांबे की मांग में प्रति वर्ष 120000 से 150000 टन की कमी आएगी। इसी समय, चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच टैरिफ का खेल बढ़ता जा रहा है, इस अफवाह के साथ कि अमेरिका आयातित तांबे और एल्यूमीनियम पर 25% टैरिफ लगाने की योजना बना रहा है। इससे संयुक्त राज्य अमेरिका में घरेलू विनिर्माण की लागत बढ़ेगी और एल्यूमीनियम प्रोफाइल और तांबे के पाइप जैसे आयातित प्रसंस्कृत उत्पादों की मांग दब जाएगी। यदि यूरोपीय संघ के जवाबी उपायों को लागू किया जाता है, तो वैश्विक एल्यूमीनियम व्यापार प्रवाह को पुनर्गठन का सामना करना पड़ सकता है और चीन काएल्युमिनियम निर्यातयूरोप में आयात पर 10% की अतिरिक्त टैरिफ लागत का सामना करना पड़ सकता है।

आपूर्ति पक्ष: उत्पादन में कमी और पुनः उत्पादन के बीच का खेल तेज हो गया है।

तांबे की खदानों की आपूर्ति पक्ष की गड़बड़ी जारी है, चिली के कोडेल्को उत्पादन में पहली तिमाही में साल-दर-साल 18% की गिरावट आई है, और पेरू की लास बाम्बास तांबे की खदान में सामुदायिक विरोध के कारण उत्पादन में 30% की कमी आई है। हालांकि, घरेलू स्मेल्टर रखरखाव के पूरा होने से अप्रैल में परिष्कृत तांबे के उत्पादन में महीने-दर-महीने 0.37% की वृद्धि हुई है। इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम के संदर्भ में, युन्नान में जलविद्युत की बहाली ने उत्पादन क्षमता को 43.64 मिलियन टन पर वापस धकेल दिया है। हालांकि, गिनी के बॉक्साइट निर्यात लाइसेंस के निरसन ने कच्चे माल की आपूर्ति के बारे में चिंताएं बढ़ा दी हैं, जिससे एल्यूमिना की कीमतें एक ही दिन में 12% बढ़ गईं और लागत समर्थन 17800 युआन / टन तक बढ़ गया। यह ध्यान देने योग्य है कि एलएमई तांबे की इन्वेंट्री बढ़कर 187000 टन हो गई है, जबकि एल्यूमीनियम की इन्वेंट्री 550000 टन के उच्च स्तर पर बनी हुई है। अंतर्निहित इन्वेंट्री दबाव अभी तक पूरी तरह से जारी नहीं हुआ है।

लागत और नीति: मूल्य निर्धारण तर्क पर ऊर्जा संक्रमण का प्रभाव

वैश्विक ऊर्जा संक्रमण पारंपरिक औद्योगिक धातुओं की मांग को तेज और कमजोर कर रहा है। यूरोपीय संघ के कार्बन टैरिफ तंत्र के उन्नयन से एल्युमीनियम गलाने की लागत में 8-10% की वृद्धि हुई है, और फोटोवोल्टिक्स के लिए एल्युमीनियम की मांग की वृद्धि दर 25% से घटकर 15% हो सकती है। संयुक्त राज्य अमेरिका में शेल तेल उत्पादन में वृद्धि ने ऊर्जा लागत को कम कर दिया है, और इलेक्ट्रोलाइटिक एल्युमीनियम का सीमांत लागत केंद्र $2500/टन तक कम हो गया है। हालांकि, पर्यावरण नीतियों को सख्त करने से विदेशों में नई निर्माण परियोजनाओं के लिए पूंजीगत व्यय बढ़ सकता है। घरेलू स्तर पर, पुनर्नवीनीकरण धातु उद्योग के लिए नीति को मजबूत किया गया है, जिसका लक्ष्य 2025 तक पुनर्नवीनीकरण तांबे के अनुपात को 40% तक बढ़ाना है, जो लंबे समय में वैश्विक तांबे की आपूर्ति पैटर्न को नया रूप दे सकता है।

भविष्य के लिए दृष्टिकोण: बढ़ती अस्थिरता के तहत संरचनात्मक अवसर।

शॉर्ट टर्म कॉपर की कीमतें 77500 युआन/टन पर समर्थन का परीक्षण कर सकती हैं, शंघाई एल्युमिनियम का मुख्य अनुबंध 20000 युआन मार्क प्रतिस्पर्धा पर केंद्रित है। यदि अमेरिकी बुनियादी ढांचा प्रोत्साहन नीति अपेक्षाओं से कम हो जाती है, तो तीसरी तिमाही में तांबे की मांग की वृद्धि दर 1.8% तक संशोधित हो सकती है, और एल्युमिनियम की कीमतों में $2500-2600 प्रति टन की लागत में गिरावट का जोखिम होगा। दो प्रमुख संकेतों पर ध्यान देने का सुझाव दें: 1) क्या एलएमई कॉपर इन्वेंट्री 150000 टन से नीचे गिर गई है; 2) क्या आर्थिक आंकड़ों के बिगड़ने के कारण फेडरल रिजर्व द्वारा समय से पहले ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद है। औद्योगिक क्षेत्र को उच्च इन्वेंट्री स्तरों द्वारा उत्पन्न हेजिंग जोखिमों के बारे में सतर्क रहने की आवश्यकता है। निवेशक क्रॉस वैरायटी आर्बिट्रेज अवसरों पर ध्यान दे सकते हैं और कॉपर एल्युमिनियम मूल्य सुधार की खिड़की को जब्त कर सकते हैं।

निष्कर्ष: औद्योगिक तर्क को अनिश्चितता में स्थापित करना।

रेटिंग में गिरावट वैश्विक आर्थिक प्रशासन की विफलता का एक सूक्ष्म रूप है, और तांबा और एल्युमीनियम बाजार "मांग लचीलापन" से "लागत पतन" की ओर मूल्य निर्धारण प्रतिमान बदलाव से गुजर रहा है। निवेशकों को अल्पकालिक अस्थिरता के जाल से बाहर निकलने, ऊर्जा परिवर्तन और आपूर्ति श्रृंखला पुनर्गठन के दीर्घकालिक रुझानों पर ध्यान केंद्रित करने और अस्थिरता में संरचनात्मक विरोधाभासों द्वारा लाए गए व्यापारिक अवसरों को पकड़ने की आवश्यकता है।